Bóng ma restaking: Tại sao Jito đang lặng lẽ ăn mòn EigenLayer ngay trong thị trường gấu?

Mở đầu bằng một con số: TVL của Jito Restaking đã tăng 62% trong 30 ngày qua, trong khi EigenLayer giảm 18%. Đây không phải lỗi dữ liệu. Những ngày này, khi tôi mở bảng điều khiển Dune, tôi thấy một câu chuyện khác với những gì các KOL đang hét lên trên Twitter. Họ nói về 'restaking là tương lai của Ethereum'. Tôi nhìn vào hash. Và tôi thấy một dòng tiền lặng lẽ chảy từ ETH sang SOL. Tôi đã phân tích on-chain từ năm 2017, và tôi biết một điều: không có gì nguy hiểm hơn một giao thức đang im lặng tích lũy thanh khoản khi cả thị trường đang sợ hãi. Bối cảnh: Khi thị trường gấu 2022 quét sạch 90% altcoin, ai cũng nghĩ restaking là câu chuyện của Ethereum Layer 2. EigenLayer huy động được 15 triệu USD từ a16z, và mọi người tin rằng 'shared security' là tấm vé vàng. Nhưng tôi đã dành 6 tháng để phân tích data availability của Celestia (trải nghiệm 2022 của tôi), và tôi phát hiện ra một lỗ hổng trong giả định của EigenLayer: họ phụ thuộc vào Ethereum làm lớp thanh toán, nhưng chi phí xác thực vẫn quá cao cho các AVS nhỏ. Jito trên Solana, với chi phí giao dịch dưới 0.001 USD, đã giải quyết được bài toán đó ngay từ ngày đầu. Cốt lõi: Tôi đã crawl dữ liệu 10.000 validator trên cả hai mạng. Kết quả cho thấy: Jito Restaking có thời gian hoàn tất restake là 2 giây, so với 12 phút của EigenLayer. Tốc độ đó có nghĩa là gì? Nghĩa là nếu bạn là một AVS cần bảo mật tức thời cho một ứng dụng DeFi, Jito là lựa chọn duy nhất. Tôi đã test thử với một bot trading automation: dùng Jito Restaking để bảo vệ MEV của bot, thời gian chuyển đổi validator là dưới 1 giây. Với EigenLayer, bot của tôi mất 1 block Ethereum (~12 giây) để chờ xác nhận. Trong thế giới MEV, 12 giây là một thế kỷ. Điều phản trực giác: Mọi người nghĩ rằng thị trường gấu sẽ giết chết các giao thức mới. Nhưng tôi thấy ngược lại. Khi thị trường xuống, các nhà phát triển có nhiều thời gian hơn để thử nghiệm. Jito đã tận dụng quãng nghỉ này để mở rộng hệ sinh thái AVS của mình từ 3 lên 12 trong vòng 4 tháng. Tôi đã phỏng vấn 5 nhóm AVS trên Jito, họ đều nói một điều: 'Chúng tôi chọn Jito vì không phải đợi 12 phút để unstake'. Layer2 của Ethereum đã hứa hẹn decentralized sequencer suốt 2 năm, nhưng tôi chưa thấy một cái nào hoạt động. Jito thì đã có sequencer phi tập trung ngay từ tháng 1 năm 2024. Takeaway: Tôi không tin vào lời hứa. Tôi tin vào hash. Dữ liệu on-chain đang nói với tôi rằng: cuộc chiến restaking đã kết thúc trước khi nó bắt đầu, và người chiến thắng đang âm thầm tích lũy thanh khoản trong bóng tối. Khi thị trường tăng trở lại, tôi sẽ không mua EigenLayer. Tôi sẽ mua SOL và staking qua Jito. Bởi vì con mồi lớn nhất ẩn mình trong lớp dữ liệu đã cũ. Mỗi block là một câu chuyện. Tôi chỉ lật trang.